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台湾光通讯产业链，上市柜公司合计多达数十家，本文仅列出主要受惠的 7 档概念股，包括上游业者，及中游业者、、、、、等，EPS、本益比比较一次看！。
文 / Money钱
云端营收占比高 具长线价值，光纤电缆价暴涨 光通讯股狂飙
市调机构 Cru Group 指出，光纤电缆价格由 2021 年 3 月的每公里 3.7 美元大涨 70% 至目前的 6.3 美元，带动国内多档光通讯股大涨，究竟该产业发生了什麽变化？哪些个股最具投资价值？
台湾光通讯产业於 2013 至 2015 年曾出现一波荣景，主因受惠中国电信商布建 4G 基础建设，以及北美云端业者加快建置资料中心。不过，之後面临中国供应链崛起，再加上 4G 布建进入尾声，导致光通讯产业沉寂一段时间；直到 2019 年进入 5G 布建期，2020 年全球又爆发新冠疫情，刺激居家办公、在家学习、家庭娱乐等趋势，宽频网路已成为民众不可或缺的生活要素。
各国政府倾全力加速推动基础设施，包含美国 650 亿元宽频基建法案、欧盟 2030 数位转型要求欧洲家庭网速必须达到 1Gbps，以及中国双千兆网路发展计划等，带动光纤网路需求大增，同时 2022 年初爆发俄乌战争，导致制造光纤的重要原物料短缺，在供不应求下使光纤价格飙涨。
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5G 基地台数量倍增，光纤需求随之爆发
通讯基础建设从 4G 升级至 5G，为何能带动光纤需求大增？一切都要由网路基础架构产生根本性的变化说起。
一般网路基础架构概分为「接入网」、「传输网」、「核心网」等3个部分。「接入网」包含基地台、DU（分布单元）、CU（集中单元）；「核心网」则是电信机房与骨干网路；中间连接各区块的前传、中传、後传统称「传输网」。
由於 5G 具有高速、高频宽、波长短的特性，需要建置更多基地台才足以满足所需覆盖率，因此基地台数量将是 4G 的 3～4 倍。在架构上则相较 4G 多了中传，以至於需要更多光纤连接。甚至在规格上前传 10G 逐渐不敷使用，取而代之的是将升级成 25G，核心网路更是从 100G 升级至 400G。
由此可知，光通讯产业的终端应用主要有二，分别是电信商布建的基地台，以及云端业者建置的大型资料中心。在电信商领域方面，用户除了以 Wi-Fi 连结基地台讯号外，也可透过从电信机房直接拉一条光纤的方式连接至用户终端，而该被动式光纤网路（PON）规格也逐渐由 1G 升级至 2.5G/10G。
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7 档光通讯受惠股出列，多数为中游业者
综观台湾光通讯产业链，上市柜公司合计多达数十家，本文仅列出主要受惠的 7 档概念股，包括上游业者联亚(3081)，及中游业者波若威(3163)、光环(3234)、众达-KY(4977)、华星光(4979)、统新(6426)、光圣(6442)等。
联亚主要生产雷射二极体及检光器磊晶片，近期主要受惠中国基地台 25G 产品比重升温，且资料中心 400G 规格预计在 2022 年下半年开始放量，甚至 2023 年将有 800G 产品小量生产。此外，联亚在消费性产品亦有斩获，取得苹果供应链包含 iPhone、TWS、AR/VR 等订单，将成未来 2 年营收最大成长动能。
波若威产品包含光波长分合产品（WDM）、光能量分合产品（Branch）、光能量放大器、光纤连接（OIN）等主被动元件。主要成长动能包含资料中心 400G 光纤套件、光纤到户 PON 设备升级，以及有线电视业者（CATV）为了与电信商竞争，将网路由 DOCSIS 3.0 升级至 DOCSIS 3.1/4.0，都将带动 WDM 及 Branch 光模组出货。
光环主要产品为光通讯晶粒、光收发次模组相关元件，以及手机感测器所需元件，主要动能来自各国政府推动光纤到户基础建设，以及中国 5G 基地台需求。不过，在高通膨影响消费者实质购买力之下，预估 2022 年全球手机销量将衰退 5% 至 12.9 亿台，因感测器为毛利率最高产品线，将压抑获利表现。
众达-KY 主要产品为光收发模组、光纤通道模组、光学次模组零件等，终端应用以资料中心占 8 成为主；基地台则占 2 成。主要动能为资料中心升级 400G 趋势，在转换期间 100G 也能维持一定动能，主因其拥有 100G 单通道产品的技术实力，相较同业使用 25G*4 的规格，具有更好性价比，另外资料中心内部储存网所用的 32G 产品也持续增量。不过，基地台主要客户为日本 NEC 设备商，在疫情持续干扰下使营运动能平淡。
华星光营运模式为晶粒至模组一条龙生产，产品包含 PON 与光收发模组，终端应用以资料中心占 6 成为主，其他为基地台与光纤到户。其管理层自 2021 年第 3 季启动内部调整後，单季营业费用由 5,000 万元大幅降低 4 成至 3,000～3,500 万元，且策略性增加毛利率较高的 100G/400G 资料中心产品代工，使营运在连续亏损 7 个季度後於 2022 年第 2 季转亏为盈。
统新主要产品为基地台所用的光纤元件，其中又以滤光片为主。由於在 5G 通讯中必须增加资讯流量，而关键的高密度分波多工系统（DWDM）所需的薄膜滤光片，因技术门槛高，全球仅有 3 家厂商，受惠中国 5G 基地台需求开始升温後，统新因产业地位稳固将优先受惠。
光圣主要产品为光通讯主被动元件与高频连接器，营收比重分别为 6 成与 4 成。光通讯主要受惠欧美地区光纤到户由 1G 升级至 2.5G/10G，另外光圣於 2020 年下半年切入美系资料中心後，2021 年至今持续放量。连接器则受惠有线电信业者升级至 DOCSIS 3.1/4.0，带动相关产品出货。
台厂受中国基地台建置速度牵动 众达-KY、华星光相对具长线价值
整体而言，台股光通讯产业链在基地台的终端市场主要为中国，由於中国 5G 基地台占全球总量超过 6 成以上，且根据市调机构 TrendForce 表示，中国目前仍是建置速度最快的国家，截至 2021 年底中国已建置 142.5 万座，并预期 2022 年建置 60 万座，且目标在 2025 年底达 364 万座，亦即 2023～2025 年每年平均建置 54 万座，显示建置数量高峰已过，未来仅能靠传输规格提升带动相关厂商的获利。
众达-KY 与华星光的终端应用因较偏重於资料中心，受惠云端服务供应商需求相对稳健，较不受高通膨影响，且传输规格即将迈入 400G 放量期，相对具长线价值。
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